Applicability of Investment and Profitability Effects in Asset Pricing Models

Resumo

Este estudo teve por objetivo investigar se investimento e rentabilidade são precificados e se explicam parcialmente as mudanças dos retornos das ações no mercado de capitais brasileiro, conforme o modelo de cinco fatores de Fama e French (2015). Por meio de regressões em série temporal e em cross-section, observou-se que B/M, momento e liquidez, são associados com os retornos das ações, enquanto que investimento e rentabilidade não apresentaram significância. Observou-se, também, que não existe prêmio por investimento no Brasil. Portanto, motivado pelo desempenho do B/M, do momento e da liquidez para o mercado brasileiro, bem como pelo fraco desempenho da rentabilidade e do investimento, pode-se constatar que o modelo de cinco fatores de Keene e Peterson (2007) apresentou desempenho superior a todos os outros modelos, especialmente quando comparado ao modelo de cinco fatores de Fama e French (2015).

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